净利润同比下滑26%,亚马逊朝万亿市值越“跑”越遥远?
作者:莫谦     发布时间:2019/10/25     来源:二牛网

在云计算领域,亚马逊跟微软厮杀厉害,在微软新财报中它的云计算业务再次保持很好的同比增长,外界也期待亚马逊这次的财报业绩能否让资本市场满意。

10月25日,电商巨头亚马逊对外发布了新一季度的财报。根据财报业绩来看,它的营收为700亿美元,同比增长24%,高于市场预期;净利润为21亿美元,同比下滑26%。由于第三季度净利润低于市场预期,导致亚马逊股价在盘后交易中下跌近7%。

今年亚马逊的股价表现不甚理想,今年迄今上涨14.7%,低于标普500 ETF (SPY) 2019年17.1%的回报率。同时它也逊于一些FAANG股票,FAANG的股票包括Facebook、苹果、Netflix和谷歌,其中Facebook今年的回报率为32.3%,苹果、Netflix和谷歌的回报率分别为43%、1%和14%。

今年亚马逊股价涨幅不大,主要还是在于营收跟净利润这两个核心数据的表现低于市场预期。目前亚马逊的业务版图还是挺庞大,除了主业务电商仍然为它带来很高的营收来源之外,云计算成为它的营收增长新动力,只是我们也从财报中看到云计算业务增速有所放缓。美股研究社通过解读亚马逊的这份新财报,从业务发展的角度来预测它在下个季度的表现。

净利润为21亿美元同比下滑26% 云计算营收为90亿美元低于市场预期

净利润同比下滑26%,亚马逊朝万亿市值越“跑”越遥远?

此前,亚马逊对2019财年第三季度业绩作出了如下展望:净销售额预计将会达到660亿美元到700亿美元之间,同比增长17%到24%;运营利润预计将会达到21亿美元到31亿美元之间,相比之下2018年同期的运营利润为37亿美元。从这个预期来看,亚马逊在这个季度的净利润表现并不是很好。

根据Q3财报来看,亚马逊第三季度营收为700亿美元,与2018年第三季度的566亿美元相比增长24%;净利润21亿美元,与上年同期的29亿美元下滑了26%;摊薄后每股收益4.23美元,而去年同期为5.75美元。受财报发布后的影响,截止文章发稿,亚马逊的盘后股价为1660.50美元,盘后跌了6.75%,市值为8808.74亿美元。

净利润同比下滑26%,亚马逊朝万亿市值越“跑”越遥远?

对比上个季度的财报业绩来看,亚马逊的环比增速表现也并不是很好。报告显示,亚马逊第二季度净销售额为634亿美元,较上年同期的529亿美元增长20%,不计入汇率变动的影响为同比增长21%;净利润为26亿美元,相比之下上年同期为25亿美元;每股摊薄收益为5.22美元,相比之下上年同期为5.07美元。

按照地域划分,亚马逊北美部门(美国、加拿大)第三季度净销售额为426.38亿美元,比去年同期的343.48亿美元增长24%,增速高于上一季度的20%,但低于去年同期的35%。

亚马逊国际部门(英国、德国、法国、日本和中国)第三季度净销售额为183.48亿美元,比去年同期的155.49亿美元增长18%,增速高于上一季度的12%,高于去年同期的13%。

亚马逊AWS云服务第三季度净销售额为89.95亿美元,比去年同期的66.79亿美元增长35%,不及市场预期的91亿美元。

在现金流方面,亚马逊过去12个月营运现金流增加33%,达到353亿美元,而截至2018年9月30日的过去12个月营运现金流为266亿美元。相比之下,过去12个月的自由现金流增至235亿美元,截至2018年9月30日的过去12个月为154亿美元

第四季度财报预测,亚马逊预计其营收为800亿至865亿美元之间,较2018年第四季度增长11%至20%。运营收入预计在12亿至29亿美元之间,而2018年第四季度为38亿美元;

从亚马逊的这份财报来看,美股研究社看到核心数据的增长已不如往日的增速亮眼,一定程度上也在反映出在经过一轮高速增长期之后,亚马逊的核心业务也进入增速放缓的困境。对于科技巨头来说,他们的业务在行业内已经树立很强的竞争力,但对于投资者而言,他们对于亚马逊的增长要求只会提高,但根据目前的财报来看,亚马逊可能在下个季度的财报业绩也面临不小的增长压力。

亚马逊云计算业务增速放缓已是事实 一日达业务成本上升挤压净利润

净利润同比下滑26%,亚马逊朝万亿市值越“跑”越遥远?

一直以来,科技巨头亚马逊为投资者贡献了不少的财富,该股在过去五年中上涨了450%,过去十年的回报率为1700%,在科技股当中亚马逊能够实现这样的回报率确实是很强悍。然而,今年亚马逊的股价似乎失去不少增长动力,接连发布的几个季度财报都致股价有所下跌,一定程度上反映出资本市场对它产生一些动摇。为何亚马逊在这个季度的财报业绩未能让投资者满意?

1、 亚马逊云计算业务增速放缓,同比增速已经不敌微软跟阿里

这个季度,AWS云服务第三季度净销售额为89.95亿美元,比去年同期的66.79亿美元增长35%,不及市场预期的91亿美元。这次AWS云服务的营收增速创下5年多以来的最低值,增速再次放缓。

净利润同比下滑26%,亚马逊朝万亿市值越“跑”越遥远?

(图源腾讯科技)

亚马逊的云计算业务仍然给它贡献了不少的营收,但对比之前几个季度的营收增速来看已经放缓不少,这对于亚马逊来说确实是一个危险的信号。近年来,亚马逊从其云计算业务AWS的增长中获益匪浅。第二季度,AWS在亚马逊营业利润中再次占据了巨大份额,当季营业利润为21亿美元,占公司总营业利润的三分之二以上。

一旦,云计算业务的营收增速放缓,这也会意味着亚马逊的营业利润会缩水。对于投资者而言,在亚马逊的云业务上自然会拿它跟微软、阿里、谷歌进行博弈。此前市场分析机构KeyBanc资本市场的分析师Ed Yruma本周在一份报告中写道:随着谷歌和微软发力云计算,投资者对AWS增长和利润率趋势线的敏感度可能会在2020年提高。

根据微软最新发布的财报来看,它的云计算业务还是保持了不错的增速,其中商业云同比增长超过36%;阿里在Q2季度云计算业务继续保持增长,营收为56.67亿元,同比增长90%。当下,尽管亚马逊的云计算业务在全球仍然占据不少的市场份额,但我们同样也看到占比是有所减少,这也意味着其它科技巨头还是有在一点一点的瓜分亚马逊的市场。

2、 亚马逊Prime会员贡献不少的营收,但推一日达致投资成本水涨船高

对于亚马逊来说,推出Prime会员模式给它带来不低的营收回报。目前,亚马逊Prime会员数量已经超过1.01亿。截至2018年12月31日,亚马逊62%的美国用户为Prime会员用户。相对于亚马逊非Prime会员美国用户每年600美元的支出,Prime会员美国用户每年要在亚马逊网站平均花费1400美元。

从会员的这个支出规模来看,亚马逊借Prime不仅增强了用户的黏性,而且借会员模式能够给它带来更多利润上的回报为了更好的满足Prime会员,亚马逊在第二个季度的投入

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