账期同比提升7天,刘强东坐拥供应商资金收渔翁之

新虎 出处:新虎 2017-11-21 10:04

11月13日,双十一刚刚结束,京东正式发布了该公司2017年第三季度财报。本季度净营收为837亿元人民币(约合126亿美元),同比增长39.2%。在在双十一交出一份累计1271亿元下单金额的成绩单后,京东再次给资本市场讲了一个好故事。

  但若细看,重资本背景下,京东第三季度的“故事”其实并没与账面上那么好看。本季度京东应付账款周转天数为58.4天,较同期提高6.9天。京东对应利息收入5.21亿元,较同期提高332.77%。刘强东光靠巨额资本的利息就可以大赚一笔,而资金压力则很可能转嫁到了下游供应商身上。

  三季度,京东持续营业自由现金流减少

  在前有“6·18”后有双十一的第三季度,京东的财报答卷却出人意料。11月13日晚间,京东发布三季报显示,集团实现净收入837亿元,同比增长39.2%。更值得注意的是,非美国通用会计准则下,该集团实现净利润22亿元,创下了最高单季度盈利纪录。

  尽管财报亮眼,但也需要注意的是,京东在三季度的财报中统一改用行业口径发布交易总额。在业内人士看来,京东在财报上擅施“公关话术”,说好故事,已是常规套路。

  一个更令人关心的问题是,京东的利润出在哪里。众所周知,电商平的运营模式和金融企业一样,现金为王。市场份额、利润碰撞某种层度而言是个数字罢了,但从财务角度来说,现金流决定了企业的稳固程度。

  截至2017年9月30日,京东过去12个月的持续经营业务经营现金流为199亿元,去年同期为114亿元。而京东过去12个月的持续经营业务自由现金流为146亿元,去年同期为150亿元。三季度当季,京东持续经营业务自由现金流为-2.45亿元人民币,去年同期为64.03亿元人民币。


账期同比提升7天,刘强东坐拥供应商资金收渔翁之

 

  (飘红之下,重资本实际让京东走得艰难)

  利润点何在?可能是供应商资金

  京东重资产战略没有改变,实体店投资项巨大,所以自由现金流为负数。

  那么,京东的利润点到底在哪儿呢?

  本季度京东应付账款周转天数为58.4天,较同期提高6.9天。京东对应利息收入5.21亿元,较同期提高332.77%。刘强东可以考利息大赚一笔,反过来看,真正令人担忧的是下游供应商的生存状态。

  相比同类O2O平台,可以这么评价京东:虽然是互联网电商,但是其账期更像是传统线下商业流通企业,要整整一两个月。

  据称,京东实际的自有资金充裕,现金流是在用供货商的钱。而相比传统线下流通企业,京东的金融类牌照,消费信贷,金融做的风生水起。坐拥供应商的钱本身就有各种牟利方式,再通过“京小贷”贷款给供应商盈利。真的有点又当运动员,又当裁判员的额意思。


账期同比提升7天,刘强东坐拥供应商资金收渔翁之

 

  (京东的利润在上升,今年的市场份额为什么反而不如去年?钱从哪儿来?)

  长账期、又失信,京东让商家“入冬”

  据《财经》杂志2015您的爆料,京东被曝拖欠商家质保金,近千人维权京东。“拖欠五个月的货款未结算,使得创业公司因资金链紧张而撤出京东平台,目前近20万元货款和5万元质保金都无着落。”在供货商方面,2013年,国内电商品牌阿芙精油创办人孟醒曾因京东拖欠货款4个月而公开斥责京东,并正式退出京东。2013年6月份,华硕也因担心京东账期拖长及价格混

  2015年7月份,京东还被曝出拖欠丹麦商品中心(Danishowroom)货款三个月,款额约40万元左右。可谓是丢脸丢到了国际上。

  其实对于大品牌、大企业来说,延长账期也许不是什么大事。但是,对于那些中小企业、创新企业来说,资金流压力不断加大,就意味着存亡的风险。更早之前,来自网名为蒾鍸_狮子的网友于2015年5月7日在微博发布的一篇名为《京东拖欠我公司4200余万货款4个月,把我公司全员折磨的如热锅上的蚂蚁,生不如死》的长微博。

  可以大胆猜测,京东集团的账期时间,其实已经远远长于上述公开数据。京东渐渐成长成为零售行业的强者,确实拥有了更多的话语权。但为了规模,给供货商、平台商更多压力,同时让消费者承担更多风险,着实令人心寒。