牛眼看股 | 牛牛三枝花（20260109)

老牛笔记：

当前A股市场已正式进入2026年“春季躁动”的预热与布局窗口。与过往普涨行情不同，本轮躁动在宏观经济数据尚待验证、增量资金稳步入场的背景下，呈现出鲜明的“结构先行、机会轮动”特征。目前强势结构机会较多，包括商业航天、机器人、石油化工、有色等。而我们认为，积极因素更多集中在科技，科技占优的条件依然未变。回顾历年春季躁动，成长型春季躁动在历次春季行情中占比近六成，周期占比约四成。科技占优的中长期条件：相对盈利优势；海外映射；全球半导体周期共振上行。

整体布局思维仍建议围绕科技+PPI为主，但交易上可关注新的边际变化，其一为扩大内需的政策表述不断强化下商贸、社服等消费出现局部热度，但整体的消费大beta或仍依赖数据的持续改善。其二为岁末年初跨年强主题的机会，可重视商业航天与卫星产业链。行业配置建议：（1）科技内部的修复和高低切：军工、传媒（游戏）、AI应用、港股互联网、电池、核心AI硬件；（2）PPI改善加广谱反内卷受益：光伏、化工、钢铁、有色、电力、机械；（3）中长期底仓：黄金、优化的高股息。

废话不多言，老牛每周的“牛牛三枝

石基信息（002153）：AI持续突破，打开新的成长空间

看好逻辑：目前AI已实现应用于酒店系统，中长期有望打卡成长天花板。根据公司投资者交流会议，目前已开始利用AI帮助酒店营销，按照利用AI营销工具产生订单的GMC的一定比例付费，目前也已产生少量收入。同时，公司PMS、POS产品中进行了AI的植入，可以进行辅助预测。同时，因为公司在云化中转型较为顺利，所以超级Agent入口竞争的发展，也有利于公司份额和地位提升。此外，阿里为公司股东，持股占比达13%。

汉得信息（300170）：AIAgent打开公司第二成长曲线

看好逻辑：公司在AI上布局时间较早，2019年就尝试过将AI和业务相互融合；在技术层面，公司因具备多年复杂ERP的实施经验和深刻的行业Know-how而更具优势；在商业化进展方面，公司的AI应用产品商业化落地持续加速，2025年上半年AI应用实现1.1亿元收入，Q3单季度实现收入约1亿元。展望未来，随着AI平台技术和智能体种类的不断丰富，以及客户渗透率的提升，AI业务有望持续释放增长潜力，成为推动公司整体业务转型和规模扩张的重要动力。

扬农化工（600486）：农药价格逐步复苏，有望迎来量价齐升

看好逻辑：公司是国内农药龙头企业，产品布局完善，优创一期规划15650吨农药原药产能，未来增量可期；2025年以来农药价格逐步修复，草甘膦等主要农药原药价格开始上行，根据中农立华原药指数，截至11月30日，农药原药指数报73.85，较年初上涨1.32%。伴随农药价格企稳复苏，公司作为龙头有望充分受益；公司菊酯产业链配套完善，优创项目投产，功夫菊酯（高效氯氟氰菊酯）产能从5500吨/年增加至8500吨/年，巩固菊酯优势地位。

末了，不忘提醒各位 “股市有风险，投资需谨慎”。 

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