牛眼看股 | 牛牛三枝花（20260626)

老牛笔记：

2026年全球市场，核心主线即有无AI的分化，目前AI并没有到全面泡沫的程度，但其拥挤度高也是不争的事实。高拥挤度往往会对外部扰动有较大反应，基金报告披露，A股通信板块的公募前十大持仓占比超过14.6%，已创下历史同期新高，也超过了白酒的历史同期水平。但根据中金公司的研究，一个反直觉的结论是，高拥挤不改变回报特征，仅改变尾部风险，低拥挤资产也不意味着回报高。

整体看，国内经济有望持续稳中向好，政策进一步释放内需潜力、提振市场信心，促进经济增长动能继续回升、经济结构调整持续深化。在资本市场改革深化的背景下，2026年下半年A股市场有望延续震荡上扬行情。随着中长期资金入市加快，科技等热门板块热度不减，市场交投热情有望保持高位，结构性机会或增加，A股市场风格仍侧重成长。科技创新领域受市场关注，人工智能产业链有望持续受益。预计算力与应用生态趋于多元，在政策与资本合力下，产业链有望持续向高附加值环节攀升。供需紧平衡下估值与盈利逐步修复，资源品领域迎来战略布局期。

废话不多言，老牛每周的“牛牛三枝

万通发展（600246.SH）：向高价值量AI算力网络挺进

看好逻辑：公司子公司数渡科技是稀缺的PCIe交换芯片龙头公司，研发实力与团队背景雄厚；公司高端PCIe交换芯片已与多家主流客户签订框架协议，往后看，公司目标从标准PCIe协议拓展到CXL、UaLink等协议，并重点切入Scale-up专用协议交换芯片，发展路径与海外互联芯片龙头AsteraLabs从通用接口向网络层生态延伸的发展轨迹高度同频。公司有望对标国际龙头，逐步向高价值量AI算力网络挺进，进一步打开成长空间。

龙星科技（002442.SZ）：切入绿色&高端炭黑百亿蓝海

看好逻辑：公司是炭黑行业龙头，2025年公司炭黑设计产能64.5万吨/年，位列协会企业前三。公司凭借优秀的成本控制能力和优质客户资源，盈利能力持续领先同行。同时，公司加快绿色化、数字化转型，加大研发投入，内容涵盖轮胎裂解油制备炭黑、锂电炭黑、低多环芳烃环保炭黑、负极材料、能源回收等多个领域，打造第二成长曲线。

广钢气体（688548.SH）：氦气涨价受益核心

看好逻辑：氦气在半导体、医疗等领域应用广泛，是全球稀缺的战略物资，氦气供应链非常脆弱，3月以来受美伊冲突与俄罗斯氦气出口管制影响，全球氦气供应链受到极大扰动，根据卓创资讯工业气体，2026年5月14日我国管束高纯氦气周均价为439.4元/立方米，同比上涨353%，涨速快于2022年。公司是国内唯一一家同时拥有大批量、长期协议及全球多地气源采购渠道的内资气体企业；公司依托4K温区液氦冷箱建立起稳健的库存保障，在本次氦气危机中凸显保供能力。

末了，不忘提醒各位 “股市有风险，投资需谨慎”。 

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