HIT电池(HJT)

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2025年5月14日星期三，今天交HIT电池的作业。HIT通常是指利用非晶硅薄膜与单晶硅衬底异质结结构的异质结电池，HIT具有更高效率、衰减系数低、温度系数好、双面率高等显著核心竞争力，这样的话，电池具有更强的发电能力、度电成本更低。

HIT、HJT其实是一个东西，只是叫法不同。中文名都叫异质结电池技术。

HIT 英文 Heterojunction with Intrinsic Thin-layer 的缩写，本征薄膜异质结， HIT 被日本三洋公司申请为专利商标，所以又被称为 HJT 或 SHJ（Silicon Heterojunction solar cell）。

上游：核心材料与设备

中游：电池与组件

电池工艺：清洗制绒→非晶硅沉积（PECVD）→TCO镀膜（PVD）→丝网印刷

增效技术：铜电镀（替代银浆）、0BB无主栅、光转膜

下游：应用场景

高端分布式电站（双面率高）

光伏建筑一体化（BIPV）

海上光伏（耐湿热环境）

这是昨天的行情中涉及到的个股，对上下游涉及的上市公司找几个对照看一下，K线图用周线和筹码结合。

1. 上游材料与设备

(1) 迈为股份（300751.SZ）

定位：HJT整线设备龙头（PECVD+PVD市占率超70%）

技术突破：

2023年推出"双面微晶"工艺，量产效率突破25.5%

铜电镀设备已交付客户测试（金属化成本降幅超40%）

估值方法：

PS估值：2023年设备订单80亿元（yoy+150%），对应PS=8x（行业平均6x）

研发溢价：HJT专利数量超600件，可支撑20%估值溢价

(2) 阿石创（300706.SZ）

定位：ITO靶材国产替代主力

技术突破：

旋转溅射靶材密度≥99.5%，电阻率1.8×10⁻⁴Ω·cm

绑定隆基、通威等头部客户，2023年靶材出货量同比+300%

估值方法：

EV/Sales：靶材单价120万元/吨，毛利率35%，EV/Sales=5x（进口替代溢价）

2. 中游制造

(1) 东方日升（300118.SZ）

量产进度：2023年HJT产能15GW，量产效率25.3%

降本路径：

银浆耗量12mg/W（行业平均15mg/W）

采用130μm硅片（行业主流150μm）

估值逻辑：

单位产能市值法：HJT单GW市值约20亿元（对比TOPCon 15亿元/GW）

溢价因子：双面率85%带来的发电增益溢价（合理PE 25x vs TOPCon 20x）

(2) 华晟新能源（未上市）

行业地位：全球最大HJT专业厂商（2023年产能20GW）

技术指标：

0BB技术良率98%，组件功率720W+

与中环合作开发110μm超薄硅片

对标参考：可比公司市销率PS=3-5x（按规划2025年营收200亿元）

3. 配套辅材

(1) 苏州固锝（002079.SZ）

核心产品：低温银浆（国产化率突破30%）

技术参数：

银含量92%（对比贺利氏95%），成本降低20%

适配迈为、理想万里晖设备，2023年市占率15%

估值方法：

单位耗量估值：每GW对应银浆需求18吨，单吨利润15万元，对应PE 30x

未来要专注的点在布局颠覆性技术组合：HJT+钙钛矿叠层（如宝馨科技试验线）；跟踪铟资源供给：全球铟储量仅5万吨，HJT大规模扩产或推升靶材成本。

好了昨天作业交完，今天咱们一起复盘。上证指数在午后突然清醒了在证券、金融、非银金融的带动下走了一波上攻，但在三顶连线的压制下实体还是没能成功突破，看明天能否延续，提示一下明天星期四。

今天热点板块涨幅第一的是互联网金融4.32%，虚拟机器人上涨4.2%，这个板块涨幅的前两个居然是东方财富和同花顺是不是有点奇怪？赛马概念上涨3.46%，看到蚂蚁概念涨幅3.17%的时候。

从资金流向上明显能看出午后的大资金积极涌入，两市成交13168亿元。超大单金融净流入83.1亿元。

蚂蚁金服涉及到的股票保险股占比较高。

指数重上3400点整数关口确实对散户的心理有促进作用，今天下午看到不少朋友晒指数冲破3400但这不能证明什么?

看完这个公募基金补差的解读，我打消了蚂蚁金服重启上市的思考，还是挺喜欢这种直球的。

黄金跌破20日线后在中轨这里能否止跌？目前这里双头概率还是很高的，等着端午假期买黄金的朋友，最近比较焦虑，还是之前说的喜欢就不贵，有钱难买开心，婚嫁金什么时候买都是一辈子的纪念不用太纠结价格。

就算买到山顶我认为你值得，金贵送爱人才是一生挚爱的体现吧？被自己酸到了，手也打的有点酸了，明天见！

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