牛眼看股 | 牛牛三枝花（20250314)

老牛笔记：

从A股和美股的涨跌幅相关性来看，无论是沪深300还是以TMT为代表的科技股，自2024年9月6日以来与标普500/纳斯达克指数的相关性都在走弱，最终转为负相关，负相关系数达到2016年以来的极端值附近。如果从行业表现的差异来看，造成上述A股和美股走势分化的背后主要是信息技术行业，2024年9月6日至2025年3月10日A股信息技术相对于美股的超额收益高达60%以上，主要的驱动力来自Deepseek带来的AI“平权”下对中国科技资产的重估。

在“十四五”规划明确科技强国战略、全球产业链重构加速的背景下，中国科技企业正经历从“跟随者”向“引领者”的跃迁。半导体、人工智能、新能源、高端装备等领域的突破，不仅标志着技术能力的质变，更是推动A股科技板块从“题材驱动”转向“业绩驱动”，成为新一轮价值重估的核心引擎，也是新质生产力的具体体现。

投资者需以产业视角替代博弈思维，在半导体、AI、新能源等战略赛道中，挖掘具备全球定价权的中国科技资产，把握新一轮“技术红利—业绩兑现—估值提升”的投资闭环。建议核心仓位（60%）配置半导体设备、AI算力、新能源创新龙头。卫星仓位（30%）配置国企改革主题、专精特新“小巨人”。机动仓位（10%）配置前沿技术（如量子通信、脑机接口等概念）。

废话不多言，老牛每周的“牛牛三枝

天融信(002212)：云计算业务迎来市场增量

看好逻辑：公司以网络安全硬件为基本盘，云安全、云计算和信创安全等新业务领域快速发展。随着更加积极财政政策的落地实施,网安下游客户需求有望回升趋暖。同时，公司快速推出DeepSeek安全智算一体机产品，并且首批通过工信领域能力认证，天融信安全智算一体机搭载天问智算云平台软件，在可靠性、稳定性、安全性与有效性四大维度均达技术标准，未来也将受益于国内AI私有化部署市场需求快速增长。

奥比中光(688322)：全球3D视觉感知龙头

看好逻辑：公司主要产品包括3D视觉传感器、消费级应用设备和工业级应用设备，已实现六大3D视觉感知技术全面布局，产品主要应用领域为生物识别、AIOT、消费电子、工业等。分产品看，公司主营业务收入主要来自于销售3D视觉传感器。2023年占比总营收61.6%，公司已实施多期员工激励计划、确认大额股份支付费用，近五年研发费用率持续高于50%。当前公司在机器人领域中，产品持续放量，将有望拉动公司营收实现高速增长，带动公司逐步扭亏。

斯菱股份(301550)：谐波新锐扬帆人形蓝海

看好逻辑：旋转执行器是人形机器人中必不可少的核心零部件，公司2024年成立机器人零部件事业部，重点研发谐波减速器等核心零部件，并计划投入1.17亿元建设谐波减速器、执行器模组等零部件的生产线，目前谐波减速器产线的设备正在安装调试，已完成了样机的定型生产。依托公司客户、泰国产能及北美渠道优势，轴承加工工艺与谐波形成协同效应，凭借产品可靠性及产能储备，有望实现海外大客户的突破。预计2030年公司谐波减速器收入空间有可能突破20亿元，远期成长空间大。

末了，不忘提醒各位 “股市有风险，投资需谨慎”。

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