牛眼看股 | 牛牛三枝花（20251205)

老牛笔记：

市场方面，11月指数冲高回落，沪指终结月线六连阳，三大指数集体收跌。在经历连续多月反弹后，特别是沪指在4000点之后，短线获利盘压力有所加大，需注意技术层面的反复波动，但中期来看，中美贸易形势、“十五五”规划政策指引、资本市场政策演绎、利率下行背景下的资产配置、资金面动向均对市场构成积极影响，市场整体仍处于方兴未艾的修复阶段，风险偏好稳步提升的势头未变。特别是从三季报业绩看到了基本面适度改善迹象，未来基本面的改善或成为推动市场进一步回暖的重要因素。年底A股在高位仍可能出现波动，但趋势仍处于乐观阶段。随着政策效果逐步落地、基本面实质好转、资金增量稳步入场，市场在震荡巩固后，仍具备进一步向上的动能。

行业配置：“政策底”可能提前验证+周期涨价+26年中PPI同比改善预期，顺周期可能是春季行情的基础资产，看好基础化工和工业技术等周期Alpha。科技总体调整幅度到位，可能出现普遍反弹。重点关注，性价比矛盾本就较小+春季有望兑现产业催化的创新药和国防军工。AI算力、存储、储能、机器人等也会有反弹机会。

废话不多言，老牛每周的“牛牛三枝

银轮股份(002126)：拓展算力机器人新成长曲线

看好逻辑：公司为国内热管理老将，主业稳健发展，近年来收入利润整体持续稳健向上，22-24年收入复合增速为22%，归母净利润复合增速达43%，净利率分别为5.29% / 6.36% / 7.04%，盈利能力持续提升。乘用车有望受益于新能源渗透率提升，商用车及非道路有望迎来行业修复及海外客户突破，同时基于主业领域丰富经验及技术储备，拓展AI液冷及具身智能机器人等新兴领域，蓄力未来可持续发展。

恒勃股份(301225)：多元布局PEEK核心卡位

看好逻辑：在车端业务方面，公司作为进气系统头部供应商，有望借助底层注塑改性能力、客户资源和成本优势，提升配套价值量并拓展海外市场，贡献业绩增量。人形机器人PEEK前景广阔，公司上下游布局占据先机。公司通过外延形式全产业链布局，抢占行业优势地位，有望随下游客户放量，打开估值空间。

佰维存储(688525)：端侧AI存储核心标的受益行业景气

看好逻辑：公司作为国内领先的存储厂商，有望持续受益存储周期上行及端侧AI存储放量趋势。公司聚焦AI可穿戴设备这一高增长赛道，推出了ePOP系列产品，将DRAM与NAND堆叠封装于SoC之上，实现更小体积与更高带宽，完美契合AR眼镜、智能手表等空间极度受限的应用场景。目前，佰维存储的ePOP产品已被Meta、Google、小米、小天才、Rokid、雷鸟创新等国内外知名企业采用，广泛应用于AI/AR眼镜和智能穿戴设备。

末了，不忘提醒各位 “股市有风险，投资需谨慎”。 

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