编辑 | 于斌
出品 | 潮起网「于见专栏」
众所周知近年来半导体行业已经进入寒冬期，存储芯片作为半导体行业的重要分支也受到了严重影响。2022年存储芯片的价格暴跌40%，国际各大制造商纷纷减产来过冬。存储巨头西部数据和铠侠更是传出合并计划来抱团取暖。
相对于国际存储芯片企业的度日如年，国内企业在“芯片制裁”的影响下开始绝地突围，力图摆脱国际巨头的垄断局面。近期国内“移动存储第一股”朗科科技宣布与正源芯合作正式进军存储芯片赛道，向上游产业链布局。
自2022年以来，朗科频频在商业市场上出手布局。斥资3000万元参投新意资本，认购广汽埃安股份。而这些商业操作的背后都隐现韶关城投的身影。去年韶关城投成为朗科的第一大股东后，结束了朗科长达多年的无主状态。有国资背景的韶关城投能治愈好朗科近年来的精神内耗吗？
以专利助力企业发展，业绩在内耗中江河日下
U盘的横空出世为移动存储行业解决了众多难题，同时也给消费者带来了极大的便利，被称为跨世纪发明一点不为过。朗科作为U盘的发明者，也为计算机行业增添了浓墨重彩的一笔。朗科的企业生涯也在U盘之父的盛名下发展壮大，U盘专利也奠定了其在移动存储行业的地位，维持了朗科长达20年的辉煌。
2002年朗科的U盘专利获得国家知识产权正式授权，引起了存储行业的产业地震。2004年美国国家专利局正式授权朗科的闪存盘基础发明专利，正式结束了震惊中外的“U盘之父”之争。短短几年间，朗科的销售额就完成了从0到亿元的实质飞跃。2003年朗科卖出150万个U盘，销售额高达5亿元，国内市场占有率达到50%以上。
同时朗科也开启了全球诉讼大战和躺赚模式。2004年朗科打响了国内专利诉讼的第一枪，将华旗公司告上法庭，胜诉并获赔100万元。2006年朗科在美国起诉PNY公司，最终以PNY公司向朗科缴纳1000万美金达成庭外和解。近十几年来，农业银行、索尼、东芝、京东等知名企业都成了其诉讼对象。
多年的专利诉讼之路也给朗科带来了丰厚回报，U盘专利也成为其存储产业的摇钱树。2006年至今，16年间朗科的专利授权许可收入已经超过3.5亿元。朗科在业界以专利科技带来的实质性利润闻名，同时自2010年上市以来至今，朗科旷日已久的内部纷争传闻在业界也是不争的事实。
自朗科IPO之后，公司内部就已经陷入派别争斗的漩涡。2010年公司上市后仅8个月，创始人之一邓国顺突然辞去董事长职位，由第二大股东成晓华接任。从此朗科两派股东在公司的发展方向、人员任职等方面展开了多年的激烈斗争。朗科无控股股东、无实际控制人状态长达十多年。
随着公司严重的内耗，朗科的业绩自上市以来显得绵软无力。营收从2017年的9.23亿元到2021年的19.13亿元，仅增长了两倍多，5年营收复合增长率为25.02%。营收看似不错，但如果从利润角度来看又是另一回事。归母净利润从2017年的5526.23万元增至2021年的6885.04万元，复合增长率仅为4.49%。
2022年第三季度财报朗科营收累计12.8亿元，同比下降6.86%，归母净利润3909万元，同比减少39.64%。营收和利润均已双降。自2019年以来，其营收的增幅均在20%以上，但其归母净利润已经连续2年下降。种种迹象表明朗科在近三年里不仅仅是遭遇了行业困境这么简单，而是其产业摇钱树U盘专利已经失效的缘故。
产业利润失衡，科技创新滞后
2019年11月，朗科的“镇宅之宝”、最核心的“99专利”在经过20年后已经宣告无效。朗科的躺赢生涯也进入了降速期。2021年其专利营收为1129万元，已是近年来专利营收最低年份。和鼎盛时期的4000多万元专利营收相比差距明显，即使和平常年份的2000多万的专利营收比较起来也是缩水过半。
从财报上来看，朗科的利润来源来自三个方向：专利、电子设备制造业、房屋租赁。虽然移动存储产品的营收占据了朗科总营收的95%以上，但是在2019年以前公司的主要利润来源却是专利营收和房屋租赁。这也就造成了当核心专利失效后，朗科近年来利润下滑严重的主要原因。
例如在专利未失效的2018年，朗科的专利营收为3629.25万元，房屋租赁收入为3741.49万元。二者的毛利润之和为6835.7万元，而朗科2018年全年的利润总和仅为7691.65万元。在2021年的财报中，专利和房屋租赁的毛利润约为4295.71万元，占据朗科整体毛利润的五分之一。从这里不难看出，朗科利润结构存在极大的风险性。
截至2022年上半年，朗科拥有授权有效专利303件，其中发明专利239件，包含时下火爆的数字货币等专利。朗科没有专利层面上的焦虑，但在专利营收上却有下滑的危机。尤其是在“99专利”失效后，新专利的营收转化尚需时间。朗科专利所带来的躺赢效果已经在逐年消退。
朗科大厦是朗科除了“99专利”外最成功的投资。这座地上19层地下3层的大厦成本仅2亿元，目前市值估价36亿。每年给朗科带来了比专利营收还要丰厚的回报。但朗科的租赁业务也存在极大的不确定性。目前大厦将近80%的空间租给了腾讯公司，租赁期限在2026年结束。一旦续租不成功会造成朗科租赁营收的空窗期。
专利和租赁这是朗科的远虑，毕竟二者都能创造长久的经济利润。朗科的近忧是自身移动存储产品的困境。作为公司的头部营收，在利润贡献上却稍显无力。虽然近年来移动存储产业随着营收的大幅增加，利润贡献也跃居产业第一的位置，但存储产业毛利率低是不争的事实。2021年朗科的闪存控制芯片业务的毛利率仅为3.31%。
同时身处IT行业，技术创新一直是企业的驱动力。然而朗科在研发方面投入的并不多，在同行业中处于下游水平。2019年至2021年间，其研发费用分别为2703万、3112万、3553万，研发成本不及营收的2%。如果把时间线拉长，朗科的研发投入更是显得漫不经心。显然朗科还在吃专利和租赁的老本，但是却没有预料到近年来移动存储行业已经发生了巨变。
存储赛道群雄争霸，内卷严重难以突围
内耗严重的十年里，朗科已经错过了最佳的发展时期。产品内容既没有创新，也不重视科技研发，这在日新月异的移动存储赛道里已然丧失了主动权。况且移动存储赛道的品牌林立，巨头众多。近年来行业赛道处于下行，竞争激烈内卷严重，朗科想要寻求突破可谓是困难重重。
从其产品结构来看，目前主要分为U盘、TF卡、固态硬盘三大类。而在这三条存储分赛道上，朗科并不占据明显优势。移动存储产品的科技壁垒极低，成本主要是闪存颗粒和主控芯片。朗科仅是采购加工组装，并不涉及上游产业。在近年来云存储概念的风潮下，移动存储各个赛道都受到了影响。
虽然朗科在U盘赛道上就有先天优势，但受云存储冲击最大的就是U盘产品。以小巧便携闻名的U盘在云存储面前优势荡然无存。从以前的工作刚需产品退化成送礼佳品。尽管从技术发展的角度分析，U盘产品短时间内不会消失，但市场份额在逐步减少已是定局。
随着手机、电脑和监控行业的飞速发展，TF卡、固态硬盘的需求日益剧增，并且是移动存储行业发展最好的分赛道。朗科在该赛道的发展也很好，也是近年来的主要利润来源，但朗科的优势并不明显。闪迪、铠侠、三星等行业巨头，他们不仅是原材料上游厂商，更是掌握核心技术自产自销。
和同为下游厂商的金士顿相比，朗科也没有其庞大的销售渠道网络。朗科的销量明显和这些巨头差了一个等级，同时还要面对爱国者、长江存储等国产品牌的夹击。近年来朗科已经弱化传统移动硬盘业务也表明，在西部数据和希捷等巨头的冲击下，朗科在传统移动存储赛道已经节节败退。
朗科想要摆脱行业中的困境，现在最大的希望是寄托在大股东韶关城投的身上。具有国资背景的韶关城投控股朗科不仅仅看重的是朗科在移动存储行业的价值，更是为“东数西算”工程打造完整的大数据产业集群布局。韶关城投能否像深圳国资委有实力有办法去盘活朗科还要静观其变。
结语
电子计算机发展至今已经经过了四代，可以看到无数传统IT巨头的发展都面临着瓶颈期，朗科作为国内第一批电子信息行业的获利者也在此列。一方面在技术上的固守尘封，另一方面是企业内部的不团结，致使朗科白白浪费资源错失发展良机。
斯大林曾经说过落后就要挨打的名言。这句话也适用于如今内忧外患的朗科。不过近期在韶关城投的运作下，借助国家的“东数西算”的战略机遇，依靠国有平台资源优势，竞逐新赛道寻找第二曲线，朗科仍需把握好良机，才能再次腾飞远行。
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