牛眼看股 | 牛牛三枝花 （20230602)

老牛笔记：

A股在经历5月大幅回调，降至1月初点位，估值处于历史中低水平，6月份上涨可能性较大。在流动性宽松背景下，有利于创新驱动，预期后期成长风格会有较好表现。当经济复苏放缓时，中小型企业经营更加艰难，预计大盘风格会相对占优。消费板块业绩增速总体较高，业绩确定性较强。地产链仍处于市场底部，市场预期整体较弱。数字经济是今年成长性较高的板块，但细分领域分化加大。中上游制造业在制造业景气度下滑的经济背景下，供需两弱，业绩压力较大。

总体看，当前 A 股整体处于调整期，板块轮动较快，市场情绪仍较为谨慎。预计在经济回升势头向好，企业盈利修复更为稳固下，市场交投热情将回升，资金回流权益市场意愿加大。建议关注以下三条主线轮动：（1）国产科技替代创新：计算机、电子、通信、软件服务、数字经济等科创领域。（2）中国特色估值重塑主题：能源、基建、房地产产业链等；（3）消费：食品饮料、医药生物、酒店、旅游、交运、新能源消费等。

废话不多言，老牛每周的“牛牛三枝

安靠智电(300617)：GIL技术先发，静待花开

看好逻辑：GIL即“气体绝缘金属封闭输电线路”具有输电容量大、土地使用面积少、运维简单、寿命长、无辐射、环境影响小等显著优点，逐渐成为特殊环境下替代高压架空线、地下电缆的首选方案，经测算行业潜在空间超2000亿元。公司凭借技术先发优势+长期沉淀奠定国内220kVGIL行业龙头地位，包揽行业近九成220kVGIL项目订单，目前在手订单充足，公司现有及新增产能可以逐步得到有效消化并带来稳定的盈利增长。

中金黄金(600489)：资产注入，成长性重塑

看好逻辑：公司作为国内黄金行业上市公司中唯一的央企，随着新一轮国企改革加速，集团加快对公司优质资产的注入。截至2022年底，公司保有资源量金金属量507.3吨，矿产金年产量19.93吨。在公司成功收购纱岭金矿后，公司控制的黄金资源量有望增长73.34%至879.36吨。国企改革，集团优质的金矿资产注入，将使公司金矿储量与矿产金产量大幅增长，有望打开公司未来的成长空间。公司成长性的重塑，也有助于公司在中国特色估值体系下黄金央企的估值回归。

光环新网(300383)：算力时代，IDC龙头扬帆

看好逻辑：自OpenAI发布大模型后，国内科技创新类企业持续跟进，行业开启算力军备竞赛，算力呈现明显缺口，各家大模型的参数量级在呈指数级别增长。公司进一步强化优化京津冀的布局，强化集群资源优势，同时布局华中、长三角、新疆区域，与各地电信分公司打造地区重点项目。目前数据中心业务已经拓展至北京、上海、天津等七个城市及地区，项目全部达产后将拥有超过11万个机柜的运营规模，单在北京区域大模型算力需求将为公司带来4.5-7.4亿元的营收。

末了，不忘提醒各位 “股市有风险，投资需谨慎”。

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