老牛笔记：
在中美经贸缓和预期的推动下重回高点，6月是政策与业绩“空窗期”，高频数据也没有印证国内经济的超预期改善，指数进一步向上突破的概率不高，站在当前时点，面对市场整体存在阻力位压力、配置主线暂未确立的情况，建议继续控制仓位、保持耐心。参考历史表现对今年6月行情进行展望，基准情形下，假设仍然没有重磅的事件催化，梳理2025一季报看也仅有部分细分行业具备较好的景气度，整体可类比2024年6月情形，对应均衡配置仍然是重要策略：结合2025一季报与行业中观数据挖掘产业景气；基于宏观叙事保有一定的防御仓位；题材交易即使没有特别强的催化也可适当提升风偏，历史经验看近来每年6月，题材交易都是重要方向。
配置观点：继续均衡配置、耐心等待主线，保持对题材交易的风偏。（1）进入6月，近期题材交易热度逐步有所改善，可保持较高的风险偏好，算力与机器人产业链仍是AI风口的重要布局方向，创新药、IP经济等新消费方向短期市场关注度较高且具备一定容量；（2）A股2024年报与2025一季报披露披露完毕后，交易思路逐步转向高景气行业，建议关注饲料、摩托车及其他、塑料、动物保健、电池等。（3）防御方向看，银行、保险、水电等红利资产仍然可以作为底仓配置，同时交运与消费部分行业股息率明显抬升，也可适当关注，包括航运港口、白色家电等。
废话不多言，老牛每周的“牛牛三枝
精测电子(300567)：半导体业务先进制程加速成长
看好逻辑：1Q25半导体业务实现销售收入2.12亿元，同比增长63.71%；截至1Q25公司半导体业务在手订单为16.68亿元，占公司总在手订单的59%，为公司未来业绩增长的核心支撑。目前公司14nm先进制程工艺节点的明场缺陷检测设备已正式交付客户；其他部分主力产品（如膜厚、OCD、电子束设备）已完成7nm先进制程的交付及验收，并取得先进制程重复性订单；更先进制程的产品正在验证中，预计薄膜量测、明场等新产品线将贡献新的增长点。
迪哲医药(688192)：研发管线持续推进带来增长
看好逻辑：公司作为国内专注于恶性肿瘤治疗的小分子药物龙头，其目前两款商业化产品在疗效和安全性方面具有明显优势，随着公司商业化产品在国内市场的快速放量，有望驱动公司业绩实现快速增长;随着产品各个适应症顺利研发并成功上市，公司产品销售业绩有望进一步增厚。早期管线方面，公司的多个产品具有高度的源头创新特性,且布局的赛道高度差异化,竞争格局比较缓和,未来后续产品的顺利研发或将给公司带来持续的增长动力。
麦迪科技(603990)：稀缺的康养机器人方案商
看好逻辑：2024年8月，麦迪科技与优必选共同成立合资公司，标志着双方在AI医疗康养领域开展深度合作，依托麦迪在医疗业务场景的多年深耕和优必选科技在人形机器人方向的研发及产业化落地的领先优势，开启智慧医疗新篇章。2025年5月，麦迪科技联合上海新徐汇养老服务有限公司等合作伙伴，共同构建康养机器人创新生态。在康养机器人价值链中，算力、大模型、机器人本体、数据采集、解决方案及应用场景等环节缺一不可，随着麦迪+优必选+华为的深入合作，有望实现从底层算力、医疗数据、AI大脑、终端产品到应用落地的全链条协同，加速康养机器人的商业化落地。
末了，不忘提醒各位 “股市有风险，投资需谨慎”。
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