牛眼看股 | 牛牛三枝花（20250711)

老牛笔记：

下一阶段，股指短期仍有一定空间，但此时股指或横盘整固为主，不再是短期看点，聚焦结构：7月4日，特朗普再次向全球发起关税威胁，前期地缘缓和的预期，有所波折反复；上半年表观经济数据尚可，短期出台进一步规模性经济举措必要性下降；股市在估值水平整体提高后，中报季临近，也需要进一步检视增长水平；6月以来，IPO受理数量与计划募资规模显性抬高；上市公司披露计划减持规模有所提高；交易所修改ST股票涨跌幅宽度。以上边际的变化，均有望令股市短期预期上修放缓，交易进入相对平衡的阶段。短期仍需保持耐心，中长期维持乐观；三季度经济或环比回落，政策发力时点仍待观察；展望后市，即使指数三季度回调，年内创新高概率仍存。

短期预期上修速率或放慢，交易的表达还在继续，股市将出现高低切换的特征。考虑中报确定性，推荐：电子/有色/农牧；结合反内卷举措与改革阻力较小，推荐：钢铁/建材/机械。从中期角度看，风格不会切换，还会继续强化，看好：1）科技成长与新消费：港股互联网/传媒/创新药/军工/机器人，以及零售/化妆品。2）金融股与高分红行情未结束，推荐：银行/券商/运营商/高速公路等。

废话不多言，老牛每周的“牛牛三枝

中泰股份(300435)：设备出海+气体运营打开成长空间

看好逻辑：公司是国内深冷装备领先企业，当前已实现“装备制造”+“投资运营”双擎驱动，设备制造板块核心产品板翅式换热器已处于国内领先，并已出口至53个国家和地区。气体运营方面，公司通过对外投资的模式陆续开展了天然气、工业气体、稀有气体的销售，提升公司综合竞争力。近年来海外订单维持高速增长，截至2025年一季度末，公司设备销售在手订单达24.6亿元，在手订单连续多年保持增长，随着订单交付能力提升公司业绩有望进入高增通道。

太辰光(300570)：卡位CPO关键增量环节弹性突出

看好逻辑：公司是全球光密集连接产品龙头，聚焦CPO推出Shuffle Box等光纤重排方案，在数据中心及电信领域的布线均有较高需求。光纤重排器件还是CPO的重要增量环节，在自动布纤工艺与可靠性设计上有更高的技术要求，毛利率明显高于传统产品。公司长期与海外大客户保持稳定的战略合作，核心客户康宁是英伟达、博通等算力龙头的生态伙伴。随着英伟达CPO交换机预计在2025年下半年交付，博通等厂商的CPO产品或在2026年交付，CPO未来一到两年有望快速上量，公司业绩弹性突出。

国电电力(600795)：内生外延双轮驱动，盈利估值或受益

看好逻辑：公司背靠国家能源集团，系国内龙头发电央企，截至2024年底控股总装机111.7GW，火电/水电/新能源占比67%/13%/20%。公司2020年开始进行了一系列市值管理工作，国家能源集团宣布持续推进资产整合。国能大渡河2025-26年投产的352万千瓦装机有望增厚公司2024年水电归母净利（还原减值后）31%至27.35亿元；若国能大渡河干流所有在建、拟建水电站合计649万千瓦装机投产，公司水电归母净利润将较2024年提升60%至33.35亿元，公司估值有望受益于国能大渡河新一轮水电投产。

末了，不忘提醒各位 “股市有风险，投资需谨慎”。 

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