牛眼看股 | 牛牛三枝花（20250829)

老牛笔记：

与2014-2015年“流动性牛市”相比，本轮行情在宏大叙事、宏观流动性方面存在一定差距；资金流向方面，两融余额和保证金余额流入速度较慢，且未有场外配资（类似于恒生HOMS系统）的情况出现，或难以形成“快”牛行情。面对指数持续突破，市场较关心的问题是，若牛市行情延续，除了仍然强势的方向外，哪些板块和方向未来或迎来补涨机会？目前仍未突破前高的方向：指数层面，主要宽基指数大部分未能突破前高，其中“双创”指数距离2021年高点仍有距离，同样关注恒生科技指数。申万一级行业层面，目前仍有20个申万一级行业指数未回到2021年9月13日高点，顺周期与大消费板块复苏较慢。申万二级行业层面，目前未回到2021年9月13日高点的申万二级行业在八月以来基本均上涨，半导体低位补涨的潜力已经显现。

配置方向上，1）关注在“慢牛”行情中，关注价值方向的非银板块；2）在科技成长方向上，继续看好自主可控主线（芯片、军工等）以及AI算力、港股创新药，增加对相对低位的AI应用、港股互联网的关注；3）在供需格局改善方向上，关注受益于“反内卷”行情的金属、交运、化工、锂电、生猪养殖等方向。

废话不多言，老牛每周的“牛牛三枝

旺能环境(002034)：出海&数据中心协同带来新生机

看好逻辑：旺能环境作为浙江省固废龙头公司，项目运营经验丰富，国内及海外产能存扩张空间。公司已于2025年3月4日完成了湖州“零碳智算中心”备案审批，为后续建设奠定了政策基础，有望通过与数据中心协同实现双赢。同时公司积极进行境外项目拓展，继24年在中国澳门、泰国拓展项目后，2025年6月公司与越南政府签约，拟在太平省建设600吨/日垃圾处理项目，暂定垃圾处理单价约150元/吨。

鼎泰高科(301377)：PCB刀具持续高端化加速扩充产

看好逻辑：2025年上半年AI服务器及高速交换机等硬件升级推动高端PCB需求激增，公司通过AI专项研究小组持续推动PCB刀具产品高端化升级，微型钻针、涂层钻针、高长径比钻针等产品占比持续提升，2025H1公司0.2mm及以下的微钻销量占比28.09%，涂层钻针销量占比36.18%，通过加快PCB微型钻针募投项目建设进度及时扩充产能，根据2025年半年报，公司钻针产品月产能已突破1亿支。海外方面，公司泰国生产基地成功实现量产，海外产能稳步提升，2025H1公司实现境外收入0.79亿元，同比增长124.09%，公司在德国设立全资子公司，并成功并购德国PCB刀具厂商MPKKemmerGmbHPCBTools，加速公司全球化进程。

亿纬锂能(300014)：动力盈利向上修复布局新业务

看好逻辑：公司受益于全球3C消费电子市场回暖，储能规模与技术水平已占据领先，动力盈利修复，海外市场竞争力将随产能释提升。公司人形机器人、机器狗电池已经完成样品交付和组装;低空领域成功斩获植保机等商用无人机订单;智能穿戴领域已开发出适配AI眼镜的方形钢壳电池，已为头部客户接治、送样。BBU数据中心备电领域与传统数据中心、AI机架服务器厂商均有合作。

末了，不忘提醒各位 “股市有风险，投资需谨慎”。 

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