牛眼看股 | 牛牛三枝花（20251114)

老牛笔记：

近期市场较为关注年末主线是否会高低切换的话题，背后是年末资金将投资视角切换至下一年并提前布局。复盘2014至2023年十年间，从T年1月至T+1年12月，每月股价表现与T+1年全年业绩的相关性。结果显示，或随着三季报落地，每年11月开始股价表现与本年度业绩相关性大幅下降甚至呈现负相关，反而与次年业绩相关性明显上升；每年11月至次年4月与次年业绩相关性持续提升，随后5月至10月相关性略有下降，但仍处于较高水平。其中每年4月、7月和10月三个财报窗口，股价表现与当年业绩相关系数平均值和相关系数平均排名均明显高于其他月份。

往后看，部分机构年内已获得较大盈利，四季度或更倾向于稳健。中美关系阶段性缓和，市场风险偏好迎来改善。11月A股进入业绩真空期，“十五五”规划《建议》内容为市场提供新热点，年末A股平稳无忧。根据申万二级行业一致预测净利润增速作为2026年业绩线索，以当前申万二级行业估值历史十年分位数用来观测当前处于估值相对低位的行业，建议年末提前布局2026年业绩增速较高且估值处于相对低位的行业，如航海装备、贵金属、医疗服务、证券II、摩托车及其他、电池、工业金属等行业。

废话不多言，老牛每周的“牛牛三枝

绿的谐波(688017)：人形机器人打开向上成长空间

看好逻辑：当前人形机器人正处于商业化落地的关键阶段，即将迎来大规模量产拐点。公司加码布局机器人核心零部件领域。在集中研发力量升级核心零部件性能，同步将行星滚柱丝杠技术向非机器人领域延伸，拓展更广阔应用空间的同时，设立上海绿的研发与服务中心，专注机器人关键部件创新，并与南宁宇立合资成立上海哈莫森，重点突破旋转及线性执行器中的力矩传感器技术，构建完善技术生态，将为公司形成第二增长曲线打下坚实基础，打开向上成长空间。

雅克科技(002409)：有望持续受益存储高景气周期

看好逻辑：目前存储周期底部已过，芯片价格持续上涨，不同于过去简单的去库存复苏，这轮景气动力源于AI基建加速的真实需求拉动，预计未来存储需求曲线将更加陡峭、持久。同时国内长鑫、长存IPO加速推进，后续扩产带来充足的材料需求增量，公司作为电子材料平台型企业，有望持续受益。同时，公司LNG保温板材订单进入集中交付期，业绩持续兑现且确定性强。

安泰科技(000969)：可控核聚变等新兴业务成长可期

看好逻辑：国内外可控核聚变产业进入商业化快车道，安泰中科坚持深耕可控核聚变领域用偏滤器、第一壁包层等技术开发，根据公司2025年中报，2025年上半年公司成功中标EAST偏滤器、CRAFT偏滤器、限制器等合同，合同总额近4,000万元。另外，公司主导制定《磁约束核聚变装置轧制钨板材料技术要求》等2项行业标准，体现行业技术引领水平。

末了，不忘提醒各位 “股市有风险，投资需谨慎”。 

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